Formuła wartości wewnętrznej (spis treści)
- Formuła
- Przykłady
Co to jest wzór wartości wewnętrznej?
Wartość wewnętrzna jest wartością obliczoną lub postrzeganą wartością jednostki lub spółki, która obejmuje zarówno czynniki niematerialne, jak i materialne, z wykorzystaniem analizy fundamentalnej. Wartość wewnętrzna jest również nazywana wartością rzeczywistą, ponadto wartość wewnętrzna może, ale nie musi, być podobna do bieżącej ceny akcji lub bieżącej wartości rynkowej.
Istnieje kilka wariantów obliczania formuły wartości wewnętrznej konkretnego instrumentu finansowego, niezależnie od tego, czy są to obligacje, akcje lub instrumenty pochodne, czy też jakikolwiek złożony produkt, taki jak produkty strukturyzowane itp., Ale najbardziej „standardowe” podejście jest podobne do NPV, tj. Wartości bieżącej netto formuła.
Wzór na wartość wewnętrzną to: -
Intrinsic Value = (FV 0 /(1+i) 0 ) + (FV 1 /(1+i) 1 ) + (FV 2 /(1+i) 2 ) + …..+ (FV n /(1+i) n )
Gdzie,
- NPV = wartość bieżąca netto
- FV j = przepływy pieniężne netto (wpływ lub odpływ) dla j- tego okresu (dla początkowego przepływu pieniężnego „Obecnego”, j = 0
- i = roczna stopa procentowa (zwana również stopą dyskontową)
- n = liczba okresów, które należy uwzględnić
Wewnętrzna wartość jednostki lub przedsiębiorstwa (lub może to być jakiekolwiek zabezpieczenie inwestycji) to wartość bieżąca, tj. Zdyskontowane wartości wszystkich oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych przy odpowiedniej stopie dyskontowej. W przeciwieństwie do innych względnych form wyceny, które dotyczą porównywalnych organizacji lub spółek.
Przykłady formuły wartości wewnętrznej (z szablonem Excel)
Weźmy przykład, aby lepiej zrozumieć obliczanie wartości wewnętrznej.
Możesz pobrać ten szablon Excel Formuły wartości wewnętrznej tutaj - Szablon Excel Formuły wartości wewnętrznejFormuła wartości wewnętrznej - przykład nr 1
Victor Jain zidentyfikował akcje o małej kapitalizacji i osiągnął następujące niezdyskontowane przepływy pieniężne i jest gotów zdecydować się na ustalenie wewnętrznej wartości akcji. Musisz obliczyć wewnętrzną wartość akcji o małej kapitalizacji, zakładając 9% stopę procentową rocznie.
Rozwiązanie:
Wartość wewnętrzna jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Wartość wewnętrzna = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+) i) n )
Otrzymujemy tutaj niezdyskontowane przepływy pieniężne, musimy najpierw obliczyć zdyskontowane przepływy pieniężne, a następnie zsumujemy je, aby uzyskać wartość wewnętrzną.
Najpierw obliczamy zdyskontowane przepływy pieniężne
Dane wyjściowe będą:
Podobnie obliczamy inne wartości.
Aby znaleźć wartość wewnętrzną, sumujemy wszystkie wartości zdyskontowanych przepływów pieniężnych
- Wartość wewnętrzna = 9174 + 8 526 + 7 139 + 6 634 + 9 130 + 8 081 + 3 953 + 3 674 + 3 414 + 3 170
- Wartość wewnętrzna = 62 894
Wszystkie przepływy pieniężne zostały zdyskontowane na poziomie 9% i zostały zsumowane według formuły. (Zobacz szablon Excela, aby uzyskać bardziej szczegółowe obliczenia).
Formuła wartości wewnętrznej - przykład nr 2
Weźmy prosty przykład Amazon Inc. Zgodnie z danymi konsensusu dostępnymi na Bloomberg, poniżej przedstawiono niezdyskontowane przepływy pieniężne bieżące, a także prognozę, należy obliczyć wewnętrzną wartość amazon Inc. Możesz przyjąć stopę dyskontową 9, 12% i stopa wolna od ryzyka 2, 3%.
Rozwiązanie:
Wartość wewnętrzna jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Wartość wewnętrzna = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+) i) n )
Musimy obliczyć zarówno zdyskontowane przepływy pieniężne, jak i wartość końcową, aby uzyskać wartość wewnętrzną amazon inc.
Po pierwsze, obliczamy bieżącą wartość przepływów pieniężnych
Dane wyjściowe będą:
Podobnie obliczamy inne wartości.
Aby znaleźć wartość wewnętrzną, sumujemy wszystkie wartości bieżącej wartości przepływów pieniężnych
- Wartość wewnętrzna = 11 633, 21 + 15 268, 93 + 18 630, 43 + 20 000, 33 + 20 535, 55
- Wartość wewnętrzna = 86 666, 45
Wartość końcowa jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Wartość końcowa = (FCF 2021 * (1 + stopa wzrostu)) / (stopa dyskontowa - stopa wzrostu)
- Wartość końcowa = (311, 770, 80 * (1 + 2, 3%)) / (9, 12% - 2, 3%)
- Wartość końcowa = 476, 562
Zdyskontowana wartość końcowa jest obliczana jako
- Zdyskontowana wartość końcowa = 4.77662 / (1 + 9, 12%) 5
- Zdyskontowana wartość końcowa = 308 033, 27
Całkowitą wewnętrzną wartość kapitału oblicza się przy użyciu poniższego wzoru
Całkowita wartość wewnętrzna kapitału własnego = wartość końcowa + zdyskontowana wartość końcowa
- Całkowita wartość wewnętrzna kapitału własnego = 476, 562 + 308 033, 27
- Całkowita wartość wewnętrzna kapitału własnego = 784 595, 27
Formuła wartości wewnętrznej - przykład nr 3
Weźmy przykład Facebooka. Zgodnie z danymi konsensusu dostępnymi na Bloomberg, poniżej przedstawiono niezdyskontowane przepływy pieniężne, jak również prognozę, należy obliczyć wewnętrzną wartość facebook Inc. Możesz założyć stopę dyskontową na poziomie 10, 72% i stopę wolną od ryzyka na poziomie 2, 5%.
Rozwiązanie:
Wartość wewnętrzna jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Wartość wewnętrzna = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+) i) n )
Musimy obliczyć zarówno zdyskontowane przepływy pieniężne, jak i wartość końcową, aby dojść do wewnętrznej wartości facebook inc.
Najpierw obliczamy bieżącą wartość przepływów pieniężnych
Dane wyjściowe będą:
Podobnie obliczamy inne wartości.
Aby znaleźć wartość wewnętrzną, sumujemy wszystkie wartości bieżącej wartości przepływów pieniężnych
- Wartość wewnętrzna = 11 614, 28 + 13 362, 83 + 14 323, 85 + 15 886, 80 + 16 671, 75
- Wartość wewnętrzna = 71 859, 52
Wartość końcowa jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Wartość końcowa = (FCF 2021 * (1 + stopa wzrostu)) / (stopa dyskontowa - stopa wzrostu)
- Wartość końcowa = (27 740, 33 (1 + 2, 5%)) / (10, 72% - 2, 5%)
- Wartość końcowa = 3451010, 44
Zdyskontowana wartość końcowa jest obliczana jako
- Zdyskontowana wartość końcowa = 3, 45, 910, 44 / (1 + 10, 72%) 5
- Zdyskontowana wartość końcowa = 207 889.85
Całkowitą wewnętrzną wartość kapitału oblicza się przy użyciu poniższego wzoru
Całkowita wartość wewnętrzna kapitału własnego = wartość końcowa + zdyskontowana wartość końcowa
- Łączna wartość wewnętrzna kapitału własnego = 34 510 10, 44 + 207 889 85
- Całkowita wartość wewnętrzna kapitału własnego = 553 800, 29
Wyjaśnienie
Chociaż istnieje kilka wzorów służących do obliczania wartości wewnętrznej, najbardziej popularną i popularną spośród nich jest stosowanie metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych, która jest dość podobna do obliczania NPV. Ta metoda najpierw gromadzi wszystkie przepływy pieniężne, zarówno obecne, jak i prognozowane, a następnie są dyskontowane według właściwej stopy, aby osiągnąć bieżącą wartość tych przepływów pieniężnych, a następnie wszystkie te przepływy pieniężne są sumowane i otrzymujemy przybliżoną wartość wewnętrzną tego produktu, bez względu na to, czy będzie to akcje, obligacje itp.
Trafność i zastosowania wzoru wartości wewnętrznej
Wartość rynkowa to wartość firmy lub firmy, która jest obliczana na podstawie bieżącej ceny rynkowej lub bieżącej ceny akcji i rzadko odzwierciedla rzeczywistą wartość bieżącą podmiotu lub spółki. Powodem tego jest to, że wartość rynkowa idealnie odzwierciedla popyt i podaż na rynku inwestycyjnym, jak chętni (lub jak bardzo nie są) inwestorzy są gotowi uczestniczyć w przyszłości jednostki lub firmy.
Wartość rynkowa w większości przypadków jest zwykle wyższa niż wartość wewnętrzna, jeśli w tym przypadku istnieje silny silny popyt inwestycyjny na ten produkt lub zapasy, co może prowadzić do możliwej zawyżonej wyceny. Odwrotna sytuacja zostanie również uznana za prawdę, jeżeli popyt inwestorów będzie słabszy, co może skutkować niedocenianiem jednostki lub spółki.
Polecane artykuły
Jest to przewodnik po formule wartości wewnętrznej. Tutaj omawiamy, jak obliczyć formułę wartości wewnętrznej wraz z praktycznymi przykładami i szablonem programu Excel do pobrania. Możesz także przejrzeć następujące artykuły, aby dowiedzieć się więcej -
- Wzór na procent zysku
- Jak obliczyć PKB na mieszkańca za pomocą Formula
- Przykłady kosztów odsetek z szablonem programu Excel
- Obliczanie wzoru realnego PKB