Wprowadzenie do instrumentów pochodnych Przykład
Poniższy przykład instrumentów pochodnych zawiera przegląd najbardziej rozpowszechnionych rodzajów instrumentów pochodnych. Instrument pochodny jest zabezpieczeniem finansowym, którego wartość wynika z aktywów bazowych. Podstawowymi aktywami mogą być akcje, indeksy, waluty obce, towary lub dowolne inne aktywa. Z powyższej definicji wynika zatem, że produkty pochodne nie mają własnej wartości, o której wartości decydują poszczególne aktywa bazowe. Głównym uczestnikiem rynków instrumentów pochodnych są hedging, spekulanci i arbitrzy. Poniżej przykłady pochodnej ilustrują najczęstsze pochodne. Nie można podać wszystkich rodzajów przykładów instrumentów pochodnych, ponieważ istnieją tysiące takich instrumentów pochodnych, które różnią się w każdej sytuacji.
Przykłady instrumentów pochodnych (z szablonem Excel)
Spróbujmy zrozumieć pochodne za pomocą poniższych przykładów.
Możesz pobrać ten pochodny przykładowy szablon Excel tutaj - Pochodny przykładowy szablon Excel# 1 Przykład instrumentów pochodnych - kontrakt futures
ABC Co. jest firmą kurierską, której wydatki są powiązane z cenami paliw. ABC Co. przewiduje, że zużywa 90 000 galonów benzyny miesięcznie. Obecnie jest 1 lipca i firma chce zabezpieczyć swoje następne 3 miesiące kosztów paliwa, korzystając z przyszłych kontraktów RBOB Gasoline. Informacje na temat tych umów są następujące.
- Każda umowa dotyczy 42 000 galonów.
- Umowy wygasają z końcem poprzedniego miesiąca. Na przykład, jeśli musimy kupić sierpniowy kontrakt, który wygasa z końcem lipca.
- Początkowy depozyt zabezpieczający wynosi 11 475 USD, a depozyt zabezpieczający - 8 500 USD.
Dany,
Pytanie 1 - Czy ABC Co. powinna kupić (długo) lub sprzedać (krótko) przyszłość, aby zainicjować swoją pozycję.
Rozwiązanie:
Narażenie ABC Co. dotyczy ceny gazu, jeśli cena gazu wzrośnie, jego koszty wzrosną, z powodu spadku zysków z wydatków. Tak więc, jeśli ABC Co chce zabezpieczyć to ryzyko i chronić swój zysk, potrzebuje sytuacji, w której przyszłe pozycje będą rosły, gdy ceny gazu wzrosną. Więc jeśli firma wybierze się na długi kontrakt, kupuj kontrakty na benzynę, aby firma osiągała zyski na tych kontraktach, gdy wzrośnie poziom gazu, a to zrekompensuje naturalną ekspozycję na ryzyko. Zatem pozycja zabezpieczająca ABC Co. polega na przedłużeniu (kupieniu) kontraktu.
Pytanie 2 - Z ilu umów powinna skorzystać ABC Co.?
Rozwiązanie:
ABC Co. zużywa 90 000 galonów gazu co miesiąc, a każda umowa dotyczy 42 000 galonów.
- Liczba umów = przewidywane zużycie gazu / umowa na
- Liczba umów = 90000/42000
- Liczba umów = 2
Dla dwóch umów:
- Jedna umowa = 42 000
- Dwie umowy = 2 × 42 000
- Dwa kontrakty = 84 000 galonów gazu.
Więc ilu należy użyć, odpowiedź brzmi 2.
Pytanie 3 - Czym jest początkowy przepływ gotówki ABC Co.?
Początkowy przepływ pieniężny lub marża jest obliczana jako:
Rozwiązanie:
- Więc tutaj liczba kontraktów = 2
- Początkowy przepływ gotówki / marża = 11 475 USD
- = 2 × 11 475 USD
- = 22 950 USD miesięcznie
Tak przez 3 miesiące
- Początkowy przepływ gotówki / marża za 3 miesiące = 22 950 USD × 3
- Początkowy przepływ gotówki / marża za 3 miesiące = 68 850 USD
Tak więc początkowo ABC Co. musi umieścić 68 850 USD na rachunkach depozytowych w celu ustalenia pozycji, która zapewni firmie dwa kontakty na kolejne 3 miesiące.
Pytanie 4 - Cena benzyny w sierpniowej przyszłości wynosi 2.8974 USD, wrześniowa przyszłość wynosi 2.8798 USD, a październikowa cena wynosi 2.7658 USD, a która zamknęła się w cenie 2.6813 USD, 2.4140 USD i 2.0999 USD Ile straciła ABC Co. na kontraktach terminowych?
Rozwiązanie:
Strata = (cena zamknięcia - cena otwarcia) × benzyna ogółem
Stratę oblicza się jak poniżej:
- Strata = (2, 6813-2, 8974) * 84000
- Strata = -18152, 4
Podobnie dla wszystkich
- Total Loss = Loss In (Aug) + (Sep) + (Oct)
- Łączna strata = -18152, 4 + -39127, 2 + -55935.6
- Łączna strata = -113215.20
Całkowita strata na kontraktach futures -113215.20 $
Instrumenty pochodne Przykład 2 - Długie kontrakty terminowe
1 marca indyjski importer zawiera umowę na import 1000 bel bawełny, z płatnościami 1 września w dolarach. Cena jednej beli bawełny została ustalona na 50 USD za belę. Obecny kurs wynosi 1 USD = 69, 35 INR. Importer może zapłacić więcej, jeśli USD umocni się. Dolar umacnia się w nadchodzących miesiącach, a 1 września kurs rośnie do 1 USD = 72, 35 INR. Spójrzmy na następujące dwa scenariusze.
Teraz to, co się tutaj stało, że importer musi zapłacić więcej z powodu różnicy stawek, tj. 72, 35 INR - 69, 35 INR = 3 INR
Tak więc 1000 × 50 × 3 = 1 INR, 50 000 dodatkowej kwoty do zapłaty.
Dany,
Przypadek -1: - gdy importer nie zabezpieczył swojej pozycji.
Rozwiązanie:
Łączna płatność dokonana w USD na dzień 1 marca = liczba bel bawełny × za cenę jednostkową
Łączna płatność dokonana w USD na dzień 1 marca jest obliczona poniżej:
- Łączna płatność dokonana 1 marca = 50 × 1000
- Łączna płatność dokonana 1 marca = 50 000 $
Kwota INR wymagana do dokonania płatności w dniu 1 marca
Kwota INR wymagana do dokonania płatności w dniu 1 marca jest obliczona poniżej:
- Kwota INR wymagana do dokonania płatności 1 marca = 50 000 $ 69, 35
- Kwota INR Wymagana do dokonania płatności 1 marca = 34, 67 500 INR
Kwota INR wymagana do dokonania płatności w dniu 1 września
- Kwota INR wymagana do dokonania płatności 1 września = 50 000 $ 72, 35
- Kwota INR Wymagana do dokonania płatności 1 września = 36, 17 500 INR
Całkowita strata poniesiona z powodu wzrostu kursu walutowego
- Łączna strata poniesiona z powodu wzrostu kursu walutowego = 34, 67 500, 00 - 36, 17 500, 00
- Całkowita strata poniesiona z powodu wzrostu kursu wymiany = -1, 50 000 INR
Wniosek - importer musi zapłacić 1 września 50 000, 00 INR w dniu 1 września ze względu na wzrost kursu walutowego, co powoduje stratę w porównaniu do jego zobowiązania płatniczego w dniu 1 marca.
Przypadek -2: - importer postanowił zabezpieczyć swoją pozycję, wchodząc na rynek walutowych kontraktów terminowych. Importer oczekiwał, że USD umocni się, i postanowił zawrzeć umowę USD-INR w celu zabezpieczenia swojej pozycji.
Rozwiązanie:
Liczba umów USD – INR
Liczba kontraktów USD – INR jest obliczana jako:
- Liczba kontraktów USD – INR = kwota do zapłaty / 1000 (wielkość partii dla kontraktu 1USD-INR)
- Liczba kontraktów USD – INR = 50 000/1000
- Liczba kontraktów USD – INR = 50 kontraktów
Łączna kwota poniesiona na zakup kontraktu futures na walutę
Całkowita kwota zainwestowana w zakup walutowego kontraktu terminowego jest obliczana jako:
- Całkowita kwota poniesiona na zakup kontraktu futures na walutę = 50 × 1000 × 69, 55
- Łączna kwota poniesiona na zakup kontraktu futures na walutę = 34, 77 500 INR
Wpływy ze sprzedaży przyszłej umowy
Wpływy ze sprzedaży przyszłej umowy są obliczane jako:
1 września kurs wzrośnie do 72, 35, a cena w przyszłości wzrośnie do 72, 55
- Wpływy ze sprzedaży przyszłej umowy = 50 × 1000 × 72, 55
- Wpływy ze sprzedaży przyszłej umowy = 36, 27 500 INR
Zysk ze sprzedaży przyszłości
Zysk ze sprzedaży przyszłości obliczany jest jako:
Zysk ze sprzedaży przyszłości = sprzedaż przyszłej umowy - zakup przyszłej umowy
- Zysk ze sprzedaży przyszłości = 36, 27 500, 00 - 34, 77 500, 00
- Zysk ze sprzedaży przyszłości = 1, 50 000 INR
Wniosek: importer skutecznie zabezpieczył swoją stratę, zawierając przyszłe umowy, a tym samym unieważnia swoją stratę z powodu niekorzystnych zmian kursu walutowego.
Instrumenty pochodne Przykład 3 - Futures na indeksy giełdowe
John jest właścicielem portfela akcji i szczegółów związanych z portfelem, jak wspomniano poniżej.
- Wartość portfela: V = 95 milionów USD (cena spot)
- Beta portfela: β = 0, 90
Przyszła umowa S&P Przyszła cena:
- f = 1 513, 40
- Kontrakt terminowy S&P ma wielokrotność 250 USD
- Tak więc cena kontraktu w przyszłości = 250 × 1 513, 40 USD = 373 350 USD
- Uwaga wielkość kontraktu = 250 USD × cena kontraktów terminowych S&P.
Rozwiązanie:
Współczynnik zabezpieczenia (HR) = (S / f) β
- HR = (wartość dolara portfela / cena dolara kontraktu futures S&P) × β
- HR = (95 000 000 USD / 373 350 USD) × 0, 90
- HR = 225, 98 ≈ 226
Teraz spróbujmy zrozumieć powyższy przykład za pomocą poniższych dwóch scenariuszy:
Załóżmy, że rynek spadnie o, powiedzmy, 5%
Ponieważ John jest właścicielem portfela, straci pieniądze z powodu spadku na rynku o 5%, ale ponieważ John ma niedługo w przyszłości (Sold Futures), robi to ponownie.
- Spadek wartości portfela akcji o = β × 5%
- Spadek wartości portfela akcji o = 0, 9 × 5% = 4, 5% lub o 0, 045 × 95 000 000 $)
- Spadek wartości portfela akcji o = - 4 275 000 USD
Cena kontraktu futures również spadnie o 5%, więc wyniesie 373 350 USD × 5% = 18 917, 50 USD
- Cena kontraktu futures = 373 350 USD - 18 917, 50 USD
- Cena kontraktu futures = 359, 432, 50 USD
Zysk na kontraktach terminowych = (373 350 USD - 354 432, 50 USD) × 226 = 4 275 355 USD
- Zabezpieczenie zysku = pozycja na miejscu + pozycja na przyszłość
- Zysk z zabezpieczenia = - 4 275 000 USD + 4 275 355 USD
- Zysk z zabezpieczenia = 355 USD
Załóżmy, że rynek wzrośnie o, powiedzmy, 5%
Ponieważ John jest właścicielem portfela, zyska pieniądze ze względu na wzrost rynku o 5%, ale ponieważ John ma mało kontraktów terminowych (Sold Futures), przegra.
- Wzrost wartości portfela akcji o = β × 5%
- Wzrost wartości portfela akcji o = 0, 9 × 5% = 4, 5% lub o 0, 045 × 95 000 000 $)
- Wzrost wartości portfela akcji o = 4 275 000 USD
Przyszła cena kontraktowa również wzrośnie o 5%, a więc wyniesie 373 350 USD × 5% = 18 917, 50 USD
- Przyszła cena kontraktowa = 373 350 USD + 18 917, 50 USD
- Cena przyszłej umowy = 397 267, 50 USD
Przyszła strata = (373 850 - 397 267, 50 USD) × 226 = - 4 275 355 USD
- Utrata żywopłotu = pozycja na miejscu + pozycja na przyszłość
- Strata żywopłotu = 4 275 000 $ + (- 4 275 355 $)
- Utrata zabezpieczenia = - 355 USD
Wniosek:-
Powyższe przykłady dają nam krótki przegląd tego, jak działają rynki instrumentów pochodnych i jak zabezpiecza ryzyko na rynku. Powyższe przykłady pokazują nam, że instrumenty pochodne stanowią dla użytkowników końcowych skuteczną metodę lepszego zabezpieczenia i zarządzania ekspozycją na wahania rynkowych cen / stawek. Ryzyko, na jakie narażeni są dealerzy instrumentów pochodnych, zależy od faktycznej strategii przyjętej przez dealera. Powyższe przykłady wyjaśniają nam, w jaki sposób hedging zabezpiecza zabezpieczającego przed niekorzystnymi ruchami cen, jednocześnie umożliwiając dalszy udział w korzystnych ruchach. Z powyższych przykładów jasno wynika, że instrumenty pochodne są wyraźnie bardziej złożone niż tradycyjne instrumenty finansowe, takie jak akcje, obligacje, pożyczki, depozyty bankowe i tak dalej.
Polecane artykuły
To był przewodnik po przykładach pochodnych. Omówiliśmy tutaj 3 najlepsze przykłady instrumentów pochodnych wraz ze szczegółowym wyjaśnieniem. Możesz także przeczytać nasz inny sugerowany artykuł, aby dowiedzieć się więcej:
- Przykład odsetek złożonych
- Przykład ekonomii skali
- Prawdziwy przykład instrumentów pochodnych
- Przykład przewagi konkurencyjnej