Co to jest zwrot z zaangażowanego kapitału?

Termin „zwrot z zaangażowanego kapitału” lub ROCE odnosi się do metryki finansowej, która pomaga w ocenie zdolności firmy do generowania zysku poprzez wykorzystanie jej struktury kapitałowej. Innymi słowy, ROCE jest miarą tego, jak dobrze i wydajnie firma jest w stanie wygenerować dolary zysku operacyjnego netto, wykorzystując każdego dolara kapitału.

ROCE jest z natury uważany za jeden z lepszych wskaźników zwrotu firmy, ponieważ porównuje rentowność zarówno kapitału własnego, jak i zadłużenia. Ponadto służy do porównywania wyników firm o podobnej skali i działających w tej samej branży. Należy również pamiętać, że firmy z dużymi rezerwami gotówkowymi uwzględniają tę gotówkę jako część kapitału zaangażowanego w obliczanie ROCE, co nie jest zwykłą praktyką.

Formuła

Wzór na ROCE można wyliczyć na podstawie zysku z nurkowania przed odsetkami i podatkami (EBIT) lub zysku operacyjnego netto na podstawie różnicy między sumą aktywów a sumą bieżących zobowiązań, a następnie wyraża się go w procentach. Matematycznie jest reprezentowany jako

Return on Capital Employed = EBIT / (Total Assets – Total Current Liabilities)

Inną formułę dla ROCE można uzyskać, dzieląc zysk operacyjny netto przez sumę zobowiązań długoterminowych i kapitału własnego akcjonariusza. Matematycznie jest reprezentowany jako

Zwrot z zaangażowanego kapitału = EBIT / (zobowiązania długoterminowe + kapitał własny akcjonariusza)

Przykłady zwrotu z zaangażowanego kapitału (z szablonem Excel)

Weźmy przykład, aby lepiej zrozumieć obliczanie zwrotu z zaangażowanego kapitału.

Możesz pobrać ten szablon programu Excel Zwrot z kapitału zatrudnionego tutaj - Szablon Excel z kapitału zatrudnionego

Przykład 1

Weźmy przykład firmy o nazwie DFG Inc., aby zilustrować obliczenia ROCE. Według najnowszego raportu rocznego, tj. Za rok 2018, spółka osiągnęła zysk operacyjny netto w wysokości 20 milionów USD, natomiast wykazała aktywa ogółem i łączne bieżące zobowiązania odpowiednio 150 milionów USD i 90 milionów USD na dzień bilansowy. Oblicz ROCE firmy dla roku na podstawie podanych informacji.

Rozwiązanie:

Zwrot z zaangażowanego kapitału oblicza się według poniższego wzoru

Zwrot z zaangażowanego kapitału = EBIT / (Aktywa ogółem - Zobowiązania krótkoterminowe ogółem)

  • ROCE = 20 milionów USD / (150 milionów USD - 90 milionów USD)
  • ROCE = 33, 33%

Dlatego ROCE firmy DFG Inc. wyniosło 33, 33% w roku 2018.

Przykład nr 2

Weźmy przykład Apple Inc., aby dalej zademonstrować koncepcję ROCE w przypadku prawdziwych firm. Zgodnie z rocznym sprawozdaniem, przychody operacyjne spółki wyniosły 70, 90 miliardów USD w 2018 roku, podczas gdy łączne aktywa i łączne zobowiązania bieżące wyniosły odpowiednio 36, 7373 miliardy USD i 116, 87 miliardów USD odpowiednio na dzień 29 września 2018 roku. Oblicz ROCE Apple Inc. dla roku 2018 na podstawie podanych informacji.

Rozwiązanie:

Zwrot z zaangażowanego kapitału oblicza się według poniższego wzoru

Zwrot z zaangażowanego kapitału = EBIT / (Aktywa ogółem - Zobowiązania krótkoterminowe ogółem)

  • ROCE = 70, 90 mld USD / (366, 73 mld USD - 116, 87 mld USD)
  • ROCE = 28, 49%

Dlatego Apple Inc. zarządzał ROCE 28, 49% w 2018 roku.

Link do źródła: Bilans Apple Inc.

Przykład nr 3

Weźmy teraz przykład Walmart Inc., aby zilustrować obliczenia ROCE. Zgodnie z raportem rocznym firma zaksięgowała dochód operacyjny w wysokości 20, 44 mld USD, podczas gdy zgłosiła aktywa ogółem i łączne zobowiązania bieżące odpowiednio 204, 52 mld USD i 78, 52 mld USD odpowiednio na dzień 31 stycznia 2018 r., Oblicz ROCE Walmart Inc. dla roku 2018 na podanych informacjach.

Rozwiązanie:

Zwrot z zaangażowanego kapitału oblicza się według poniższego wzoru

Zwrot z zaangażowanego kapitału = EBIT / (Aktywa ogółem - Zobowiązania krótkoterminowe ogółem)

  • ROCE = 20, 44 mld USD / (204, 52 mld USD - 78, 52 mld USD)
  • ROCE = 16, 22%

Dlatego ROCE Walmart Inc. za rok 2018 wyniósł 16, 22%.

Link do źródła: Bilans Walmart Inc.

Zalety zwrotu z zaangażowanego kapitału

Niektóre z głównych zalet ROCE to:

  • Jest to jeden z niewielu wskaźników finansowych, które uwzględniają zwrot pieniężny zarówno z kapitału własnego, jak i długu. Jako taki jest wykorzystywany przez większość inwestorów jako jedno z kryteriów ich portfela inwestycyjnego i strategii.
  • Pomaga w porównywaniu firm o różnej strukturze kapitału i jako takie jest bardzo dobrym narzędziem do porównywania.

Ograniczenia zwrotu z zaangażowanego kapitału

Niektóre z głównych ograniczeń ROCE to:

  • ROCE jest narażony na manipulowanie rachunkami ryzyka, które może skutkować podwyższonymi zwrotami. Klasyfikacja zobowiązań długoterminowych jako zobowiązań krótkoterminowych jest przykładem takiej manipulacji księgowej.
  • Współczynnik jest obliczany na podstawie wartości księgowej, więc zwrot nie odzwierciedla wartości rynkowej.

Wniosek

Można więc zauważyć, że ROCE jest jednym z mierników finansowych wykorzystywanych przez inwestorów do oceny ogólnego zwrotu z inwestycji firmy, która eliminuje niedociągnięcia o różnej strukturze kapitału. Jednak stosunek ten nie jest wyjątkiem, ponieważ jest również podatny na wprowadzanie w błąd w rachunkowości i dlatego należy zachować czujność podczas analizowania przedsiębiorstw na podstawie ROCE.

Polecane artykuły

Jest to przewodnik po zwrocie z zaangażowanego kapitału. Tutaj omawiamy sposób obliczania ROCE wraz z praktycznymi przykładami. Zapewniamy również szablon Excel do pobrania. Możesz także przejrzeć następujące artykuły, aby dowiedzieć się więcej -

  1. Zwrot na średnich aktywów
  2. Zwrot z aktywów ogółem
  3. Zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne
  4. ROIC vs ROCE

Kategoria:

Rozwój przedsiębiorczości