Teoria finansów korporacyjnych
Bardzo ogólne znaczenie CORPORATE FINANCE brzmi: „Działalność finansowa związana z prowadzeniem działalności gospodarczej”. Na pytania, na które odpowiada Corporate Finance, należy podejmowanie decyzji dotyczących kapitału, znajdowanie źródeł kapitału, decyzje dotyczące wypłaty dywidendy, Finanse uczestniczące w procesach fuzji i przejęć firmy zajmujące się finansami przedsiębiorstw.
Teoria finansów przedsiębiorstw obejmuje planowanie, pozyskiwanie, inwestowanie i monitorowanie finansów w celu osiągnięcia celów finansowych firmy.
Transakcje związane z teorią finansów przedsiębiorstw
- Pozyskiwanie kapitału zalążkowego, początkowego, ekspansji lub rozwoju
- Fuzje, podziały, przejęcia lub sprzedaż spółek prywatnych
- Fuzje, podziały, przejęcia spółek publicznych
- Pozyskiwanie kapitału poprzez emisję innych form akcji, papierów dłużnych i powiązanych papierów wartościowych w celu refinansowania i restrukturyzacji przedsiębiorstw
- Finansowanie wspólnych przedsięwzięć, finansowanie projektów, finansowanie infrastruktury, partnerstwa publiczno-prywatne
- Podnoszenie długów i restrukturyzacja długów, zwłaszcza gdy są powiązane z rodzajami transakcji wymienionych powyżej
Szkielet teorii i praktyki finansów korporacyjnych
Budżetowanie kapitału (analiza inwestycji)
- „Kapitał” odnosi się do aktywów długoterminowych.
- „Budżet” to plan szczegółowo opisujący przewidywane wpływy i odpływy pieniężne w przyszłym okresie
Kiedy firma planuje długoterminowe inwestycje, do różnych celów, takich jak wymiana starych maszyn, zakup nowych maszyn, inwestowanie w nowe fabryki, opracowywanie nowych produktów, badania i rozwój, musi dokonać analizy, czy projekty warte są finansowania gotówki poprzez strukturę kapitałową firmy. Dlatego cały proces analizy nazywany jest budżetowaniem kapitałowym. Struktura kapitalizacji może obejmować dług, kapitał własny i zyski zatrzymane.
Maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy
Zarządzanie finansami ma na celu zwiększenie wartości dla akcjonariuszy. W tym celu menedżerowie ds. Finansów korporacyjnych muszą zachować równowagę między inwestycjami w projekty, które zwiększą rentowność firmy, a także stabilność i wypłatę nadwyżki środków pieniężnych w formie dywidend dla akcjonariuszy.
Dzięki zasobom i nadwyżkom gotówki menedżerowie mogą je inwestować w celu ekspansji firmy. Dlatego menedżerowie muszą przeprowadzić odpowiednią analizę w celu ustalenia odpowiedniej alokacji zasobów kapitałowych firmy i nadwyżki środków pieniężnych między projektami i wypłaty dywidend dla akcjonariuszy.
Zwrot z inwestycji
Ilekroć dokonujemy inwestycji w projektor pod względem gotówki, celem tego jest zarabianie na tej inwestycji. W teorii finansów przedsiębiorstw ta sama koncepcja jest stosowana do inwestowania w niektóre aktywa, tak aby przyniosła wzrost wartości organizacji. Zwrot z inwestycji to termin używany do pomiaru zwrotu uzyskanego w porównaniu z zainwestowanym kapitałem.
Wykup lewarowany
Pod względem Fuzji i Przejęć LBO jest bardzo często stosowaną koncepcją. LBO mogą mieć wiele różnych form, takich jak wykup menedżerski (MBO), wykup menedżerski (MBI), wykup wtórny i wykup trzeciorzędny.
Zapas wzrostu
Akcje wzrostowe, jak sugeruje nazwa, to akcje spółki, która generuje znaczące dodatnie przepływy pieniężne, a jej przychody powinny wzrosnąć szybciej niż spółki z tej samej branży.
Hipoteza efektywnego rynku
Ogólne znaczenie tej efektywnej hipotezy rynkowej brzmi: „rynki finansowe są wydajne pod względem informacji”. Trzy główne formy tej hipotezy to: „słaby”, „półsilny” i „silny”.
Słaba forma tytułów, że ceny aktywów będących przedmiotem obrotu odzwierciedlają wszystkie powszechnie dostępne informacje z przeszłości. Pół-mocna forma odzwierciedla wszystkie publicznie dostępne informacje, a ceny natychmiast się zmieniają, odzwierciedlając nowe informacje publiczne. Silna forma twierdzi, że ceny natychmiast odzwierciedlają nawet ukryte informacje.
Polecane kursy
- Kurs audytu oddziału banku
- Program zarządzania inwestycjami
- Szkolenie certyfikacyjne w zakresie zaawansowanej analizy technicznej
- Kurs online na temat sztuki handlu na giełdzie
Struktura kapitału
Firma może wykorzystać fundusz wygenerowany przez siebie jako kapitał lub może pozyskać finansowanie zewnętrzne, które jest uzyskiwane w drodze emisji długu i kapitału. Finansowanie zadłużenia oczywiście wiąże się z obowiązkiem, który należy nałożyć poprzez przepływy pieniężne, niezależnie od poziomu powodzenia projektu. Podczas gdy finansowanie kapitałem własnym jest mniej ryzykowne w odniesieniu do płatności przepływów pieniężnych, ale bierze pod uwagę własność, kontrolę i dochody organizacji. Kierownictwo powinno stosować optymalne połączenie pod względem struktury kapitału, z należytym uwzględnieniem harmonogramu i przepływów pieniężnych.
Kapitał obrotowy
Aby utrzymać bieżącą działalność biznesową, korporacja musi zarządzać kapitałem obrotowym. Kapitał obrotowy to odjęcie bieżących zobowiązań od aktywów obrotowych. Kapitał obrotowy jest mierzony poprzez różnicę między środkami pieniężnymi lub łatwo wymienialnymi na środki pieniężne (aktywa bieżące) a zapotrzebowaniem na środki pieniężne (zobowiązania bieżące).
Majątek
Aktywa bilansowe klasyfikuje się jako aktywa obrotowe i aktywa długoterminowe. Czas, w którym niektóre aktywa i pasywa są w posiadaniu firmy, jest bardzo przydatny.
Pożyczki bankowe
W zależności od okresu, na jaki pożyczka jest udzielana, pożyczka bankowa jest klasyfikowana jako pożyczki krótkoterminowe (jeden rok lub krócej) oraz pożyczki długoterminowe (zwane terminem).
Jakie są źródła kapitału?
Kapitał dłużny
Dług można uzyskać poprzez pożyczki bankowe, obligacje lub obligacje wyemitowane publicznie. W przypadku długu za pośrednictwem Obligacji organizacja musi regularnie spłacać odsetki od pożyczonego kapitału, dopóki nie osiągnie terminu wymagalności, po którym należy go spłacić w całości. W niektórych przypadkach, jeżeli wydatki na odsetki nie mogą być ponoszone przez korporacje za pomocą płatności gotówkowych, firma może również wykorzystać aktywa zabezpieczające jako formę spłaty swoich zobowiązań dłużnych.
Kapitał własny
Firma może pozyskać kapitał poprzez sprzedaż akcji na giełdzie. Inwestorzy, którzy są również nazywani akcjonariuszami, kupują akcje z nadzieją na odpowiedni zwrot (dywidendy i wzrost wartości dla akcjonariuszy) od spółki. Inwestorzy inwestują zatem tylko w te korporacje, które mają dodatnie zyski.
Preferowane zapasy
Jest to połączenie nieruchomości, które nie są w posiadaniu instrumentów kapitałowych i dłużnych. Akcje te nie dają prawa głosu, ale mają pierwszeństwo przed akcjami zwykłymi pod względem wypłaty dywidendy, alokacji aktywów w momencie likwidacji.
Koszt kapitału
Jest to stopa zwrotu, którą należy zrealizować, aby zadowolić inwestorów. Koszt długu to zwrot wymagany przez inwestorów inwestujących w dług firmy. Koszt długu jest w dużej mierze związany z odsetkami, jakie firma spłaca z tytułu swojego długu. Koszt kapitału własnego oblicza się jako:
Koszt kapitału własnego = stopa wolna od ryzyka + Beta * premia za ryzyko kapitału własnego
Zwrot z projektu musi być większy niż koszt projektu, aby był możliwy do zaakceptowania.
Średni ważony koszt kapitału (WACC) jest definiowany jako średni ważony koszt składowych kosztów długu, akcji uprzywilejowanych oraz akcji zwykłych lub kapitału własnego. Jest również określany jako krańcowy koszt kapitału (MCC), który jest kosztem pozyskania kolejnego dolara nowego kapitału.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Gdzie:
Re = koszt kapitału własnego
Rd = koszt długu
E = wartość rynkowa kapitału własnego firmy
D = wartość rynkowa długu firmy
V = E + D
E / V = procent finansowania, który jest kapitałem własnym
D / V = procent finansowania będącego długiem
Tc = stawka podatku od osób prawnych
Wycena inwestycji i projektów
Wartość projektu jest szacowana przy użyciu wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i zostanie wybrany projekt o najwyższej wartości bieżącej netto (NPV). Aby się tego dowiedzieć, przepływy pieniężne z projektu są mierzone, a następnie dyskontowane w celu ustalenia ich bieżącej wartości. Sumą tych obecnych wartości jest NPV.
Istnieją również inne miary, w tym zdyskontowany okres zwrotu, IRR, ROI, wycena rezydualnego dochodu, MVA / EVA.
Przychody, wydatki i zapasy
Dochód organizacji oblicza się, odejmując wydatki od jej przychodów.
Nie wszystkie koszty są uważane za wydatki, dlatego standardy rachunkowości zawierają pewne specyfikacje dotyczące tego, które koszty należy przypisać do rachunku zysków i strat jako koszty, a które koszty do przypisania do rachunku zapasów i pojawiają się jako aktywa w bilansie.
Wskaźniki finansowe
Niektóre wskaźniki finansowe są bardzo pomocne w ocenie wyników firm. Te wskaźniki są używane do pomiaru:
- Przewaga
- Rentowność
- Wskaźniki obrotu
- Zwrot z inwestycji
- Płynność
Cykl gotówkowy
Czas między datą zapłaty zapasów (lub surowców) a datą odebrania środków pieniężnych ze sprzedaży zapasów określa się jako Cykl gotówkowy.
Formuła finansów korporacyjnych do obliczania cyklu gotówkowego jest następująca:
Dni w zapasach + dni w należnościach - dni w zobowiązaniach.
Ponieważ cykl gotówkowy wpływa na potrzebę finansowania, jest to bardzo ważne z korporacyjnego punktu widzenia.
Polityka dywidendowa
Wypłata dywidendy związana jest głównie z polityką dywidendową, która jest ustalana na podstawie polityki finansowej spółki. Wszystkie kwestie dotyczące emisji dywidend, kwoty dywidend do wypłaty są określone przez nadwyżkę środków pieniężnych spółki po spłacie wszystkich należności. Jeśli firma ma nadwyżkę gotówki i jeżeli nie jest to wymagane przez firmę, wówczas firma może pomyśleć o wypłacie części lub całości nadwyżki zysków w formie dywidend.
Zrównoważony wzrost
Wskaźnik trwałego wzrostu firmy jest obliczany poprzez pomnożenie ROE przez wskaźnik zatrzymania zysków.
Premie za ryzyko
Jak wiemy, ryzyko, na jakie może być narażona firma, to ryzyko biznesowe, finansowe i całkowite ryzyko korporacyjne.
Ryzyko biznesowe: to ryzyko związane z działalnością firmy. Miarą ryzyka biznesowego jest beta aktywów, który jest również znany jako beta bez limitu.
Ryzyko finansowe : Ryzyko to jest związane ze strukturą kapitałową firmy. Ma na to wpływ decyzja finansowa firm.
Całkowite ryzyko korporacyjne: jest to suma ryzyk biznesowych i finansowych, które są mierzone za pomocą beta kapitału własnego, który jest również nazywany beta z podziałem kapitału.
Wykup akcji
Czasami firma ma pod ręką dodatkową gotówkę, więc może zdecydować się na odkupienie części zaległych akcji. To w końcu ma dodatkową zaletę, ponieważ firma ma własne informacje, których rynek nie ma. W związku z tym wykup akcji może być sygnałem, że cena akcji może wzrosnąć powyżej stawek średnich.
Teoria i praktyka finansów przedsiębiorstw - fuzje i przejęcia
Z przyczyn finansowych lub niefinansowych (ekspansja) firmy mogą się łączyć. Firma docelowa zostaje przejęta w celu, że synergie z połączenia przekroczą premię cenową.
W jaki sposób Corporate Finance jest powiązany z innymi obszarami finansów?
Chociaż słowo teoria finansów przedsiębiorstw brzmi bardzo ograniczone, ma związek z działalnością i metodycznymi aspektami finansów i kapitału firmy.
W obszarze bankowości inwestycyjnej transakcje, w których gromadzony jest kapitał dla organizacji, obejmują:
- Kapitał zalążkowy, start-up.
- Fuzje i podziały spółek.
- Wykup menedżerski (MBO), wykup lewarowany (LBO)
- Pozyskiwanie kapitału poprzez kapitał własny, dług
- Restrukturyzacja działalności
Zarządzanie ryzykiem finansowym
Zarządzanie ryzykiem ma bardzo ważną rolę w każdym aspekcie działalności. Zarządzanie ryzykiem finansowym związane jest z zarządzaniem wartością korporacyjną w przypadku przeciwnych zmian cen akcji, cen towarów, kursów walutowych, stóp procentowych.
Polecane artykuły
Jest to przewodnik po teorii i praktyce finansów korporacyjnych. tutaj omawialiśmy planowanie, transakcje, szkielet, źródło kapitału oraz sposób, w jaki jest on powiązany z inną firmą finansową itp. Możesz również dowiedzieć się więcej o teorii i praktyce finansów korporacyjnych z następujących artykułów -
- Ważna umiejętność pracy w finansowaniu projektów
- Rodzaje kosztu kapitału własnego
- Co to jest WACC (zaradny)
- Ważne kroki, aby obliczyć Beta (potężny)
- Zdyskontowany przepływ środków pieniężnych (korzyści)
- Wszystko, co chciałeś wiedzieć o Corporate Finance
- Finanse a ekonomia: funkcje
Infografiki teorii finansów korporacyjnych
Poznaj sok z teorii finansów korporacyjnych w ciągu jednej minuty, Infografika teorii finansów korporacyjnych.