Jaki jest zwrot ze średniego zaangażowanego kapitału?
Termin „zwrot z przeciętnie zaangażowanego kapitału” odnosi się do miernika wydajności, który określa, jak dobrze firma może wykorzystać swoją strukturę kapitałową do generowania zysku. Mówiąc prościej, wskaźnik ten określa kwotę w dolarach, którą firma jest w stanie wypracować w zysku operacyjnym netto za każdego dolara wykorzystanego kapitału (zarówno kapitału własnego, jak i długu).
Zwrot z przeciętnie zaangażowanego kapitału jest skracany jako ROACE. Ta miara jest ulepszoną wersją ROCE, ponieważ uwzględnia wartość początkową i końcową zaangażowanego kapitału. ROACE może być wykorzystywany do porównywania wyników rówieśników o podobnej skali i różnych strukturach kapitałowych, ponieważ porównuje rentowność zarówno kapitału własnego, jak i zadłużenia.
Formuła
Wzór na ROACE można uzyskać, dzieląc zysk operacyjny lub zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) o różnicę między średnią sumą aktywów a średnią sumą bieżących zobowiązań, która jest następnie wyrażana w procentach. Matematycznie jest reprezentowany jako
ROACE = EBIT / (Average Total Assets – Average Total Current Liabilities) * 100
Wzór na ROACE można również wyrazić jako zysk operacyjny podzielony przez sumę kapitału własnego przeciętnego akcjonariusza i średnich zobowiązań długoterminowych. Matematycznie jest reprezentowany jako
ROACE = EBIT / (średni kapitał akcjonariusza + średnie zobowiązania długoterminowe) * 100
Przykłady zwrotu ze średniego zaangażowanego kapitału (z szablonem Excel)
Weźmy przykład, aby lepiej zrozumieć obliczanie zwrotu ze średniego kapitału zaangażowanego.
Możesz pobrać ten szablon Excel ze średniego kapitału zatrudnionego Excel tutaj - Szablon ze średniego kapitału zatrudnionego ExcelPrzykład 1
Weźmy przykład firmy zajmującej się produkcją pokrowców na telefony komórkowe. W 2018 r. Firma zaksięgowała zysk operacyjny w wysokości 22, 5 mln USD. Jego aktywa ogółem na początek i na koniec roku wyniosły odpowiednio 140 milionów USD i 165 milionów USD, a odpowiadające im łączne bieżące zobowiązania wynosiły odpowiednio 100 milionów i 120 milionów USD. Na podstawie podanych informacji obliczyć ROACE firmy dla roku.
Rozwiązanie:
Średnia suma aktywów jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Średnia suma aktywów = (suma aktywów na początku roku + suma aktywów na koniec roku) / 2
- Średnia suma aktywów = (140 mln USD + 165 mln USD) / 2
- Średnia suma aktywów = 152, 5 mln USD
Średnie bieżące zobowiązania oblicza się przy użyciu poniższego wzoru
Średnie zobowiązania bieżące = (Ogółem zobowiązania bieżące na początek roku + zobowiązania bieżące ogółem na koniec roku) / 2
- Średnie bieżące zobowiązania = (100 mln USD + 120 mln USD) / 2
- Średnie bieżące zobowiązania = 110, 0 mln USD
Zwrot ze średniego zaangażowanego kapitału oblicza się przy użyciu poniższego wzoru
ROACE = EBIT / (średnia suma aktywów - średnia suma bieżących zobowiązań) * 100
- ROACE = 22, 5 mln USD / (152, 5 mln USD - 110, 0 mln USD)
- ROACE = 52, 94%
Dlatego ROACE firmy na rok 2018 utrzymała się na zdrowym poziomie 52, 94%.
Przykład nr 2
Weźmy przykład rocznego raportu Walmart Inc. za rok 2018, aby zilustrować obliczenia ROACE. W 2018 r. Jej przychody operacyjne wyniosły 20, 44 mld USD, suma aktywów na początek i na koniec roku wyniosła odpowiednio 198, 83 mld USD i 204, 52 mld USD, a łączne bieżące zobowiązania na początek i na koniec roku wyniosły 66, 93 mld USD i 78, 52 USD odpowiednio miliard. Oblicz ROACE Walmart Inc. na rok 2018.
Rozwiązanie:
Średnia suma aktywów jest obliczana przy użyciu poniższego wzoru
Średnia suma aktywów = (suma aktywów na początku 2018 r. + Suma aktywów na koniec 2018 r.) / 2
- Średnia suma aktywów = (198, 83 mld USD + 204, 52 mld USD) / 2
- Średnia wartość aktywów ogółem = 201, 68 mld USD
Średnie bieżące zobowiązania oblicza się przy użyciu poniższego wzoru
Średnie zobowiązania krótkoterminowe = (Ogółem zobowiązania krótkoterminowe na początku 2018 r. + Zobowiązania krótkoterminowe ogółem na koniec 2018 r.) / 2
- Średnie bieżące zobowiązania = (66, 93 mld USD + 78, 52 mld USD) / 2
- Średnie bieżące zobowiązania = 72, 73 mld USD
Zwrot ze średniego zaangażowanego kapitału oblicza się przy użyciu poniższego wzoru
ROACE = EBIT / (średnia suma aktywów - średnia suma bieżących zobowiązań) * 100
- ROACE = 20, 44 mld USD / (201, 68 mld USD - 72, 73 mld USD)
- ROACE = 15, 85%
Dlatego ROACE firmy Walmart Inc. wyniosło 15, 85% w 2018 roku.
Link do źródła: Bilans Walmart Inc.
Zalety zwrotu ze średniego zaangażowanego kapitału
Niektóre zalety zwrotu z przeciętnie zaangażowanego kapitału to:
- Mierzy zwrot z kapitału i zadłużenia.
- Służy do porównywania rentowności spółek o różnych strukturach kapitałowych.
Ograniczenia zwrotu ze średniego zaangażowanego kapitału
Jednym z ograniczeń zwrotu średniego zaangażowanego kapitału jest to, że można nim manipulować poprzez fałszerstwo księgowe, takie jak klasyfikacja zobowiązań długoterminowych jako zobowiązań krótkoterminowych.
Wniosek
Tak więc ROACE jest ważnym miernikiem finansowym, który pomaga w ocenie ogólnej rentowności firmy. Jest to jednak również ryzyko manipulacji księgowych, dlatego należy zachować ostrożność podczas analizowania firm opartych na ROACE.
Polecane artykuły
Jest to przewodnik po Zwrocie ze średniego zaangażowanego kapitału. Tutaj omawiamy sposób obliczania zwrotu ze średniego kapitału zaangażowanego wraz z praktycznymi przykładami. Zapewniamy również szablon Excel do pobrania. Możesz także przejrzeć następujące artykuły, aby dowiedzieć się więcej -
- Zwrot z aktywów ogółem
- Zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne
- Średnia vs. Średnia ważona
- Wskaźnik kapitału obrotowego